국내 부동산 거품 붕괴, 고금리와 집값 하락의 이중고… 물가 상승과 더불어 경기 침체까지 체감되고 있는 상황에서 지난 8월 7일 한국은행이 기준금리를 올린 이후에는 연일 각 신문 지면에 이런 우울한 제목의 기사들이 올라오고 있다. 국내 경기는 물가 불안과 고용 불안이 함께 가면서 소비 둔화도 빠르게 일어나고 있는 상황이다. 지난 6월부터는 현 경제 상황을 알려주는 경기동향지수 등까지 마이너스로 돌아섰다. 이런 것을 종합해보면 하반기 경기는 분명 안 좋게 나타나고 있다. 반면에 수출증가지수는 여전히 두 자릿수의 성장율을 보이고 있어(물론 그것도 낮아지고는 있지만) 수출 경기가 버팀목 역할을 함에 따라 예상처럼 큰 경기 하락은 없을 것이라는 게 전문가들의 의견이다.
많은 이들이 현재의 불경기를 1997년에 일어난 IMF 때와 비교하며 다시 경제 붕괴를 염려하고 있다. 하지만 현 상황으로 볼 때 IMF 때와는 상황이 많이 다르므로 그때와 같은 금융위기는 오지 않을 거라는 전망이 압도적이다. 그 당시엔 소비심리가 빠른 속도로 둔화되었으나 최근엔 실제 생산과 소비 등 실물경제 지표가 IMF 때보다 더 나쁘게 나오지 않고 있기 때문이다. 다만 그때보다 고용 불안이 심화된 데다 계층 간 양극화 진행 등으로 서민들 살림살이에 여유가 없어진 것은 사실이다. 하지만 앞서도 말했듯이 수출 호조가 계속되고 있어 나라 경기 전체가 하락하는 일은 없을 전망이다.
얼마 전 인터넷 포털 다음의 토론방 ‘아고라’에서는 부동산 가격 거품 논쟁으로 뜨겁게 달아올랐다. 국내 부동산 시장에 낀 거품이 미국보다 심각하고, 우리나라도 거품 붕괴의 초기 단계에 진입했다는 의견과 우리나라의 부동산 개념은 외국과 달라 미국이나 일본과 같은 흐름은 밟지 않을 것이라 거품 붕괴 가능성은 희박하다는 의견이 맞서고 있는 상황이다. 이처럼 최근의 가장 큰 관심사는 과연 부동산 가격이 언제 바닥을 치느냐 하는 거다. 특히 금리가 오른 상황에서 대출 이자 폭이 부동산 가격 상승 폭보다 높아질 경우를 많은 이들이 걱정하고 있다. 일각에서 주택 등 자산 디플레이션에 대한 우려가 제기되고 있는 것은 사실이나 현재 상황이 부동산 가격 폭락을 불러올 만큼 금리 수준이 높거나 경기가 침체되어 있는 것은 아닌 상황이라 미국처럼 붕괴되거나 지난 외환위기 때처럼 부동산 가격이 큰 폭으로 하락한다거나 하는 극단적인 상황은 벌어지지 않을 것이라는 게 공통된 전망이다. 물론 거품이 심하다고 평가된 강남이나 용인 등 몇몇 지역의 부동산 가격이 내림새를 보이고 있으나 매수자들이 아직 부동산 시장을 관망하고 있기 때문에 단기간 가격 상승도, 큰 폭의 하락도 없다.
이번 물가 오름세는 국제 원자재 가격의 폭등과 연관이 있다. 치솟던 고유가가 다시 하락세를 보이고 있지만 그 파급 효과가 지속되어 공공요금 인상과 더불어 상당 기간 목표 범위를 상회하는 높은 오름세를 이어갈 것으로 예상한다. 소비자물가는 국제 유가의 반락에도 불구하고 그동안의 급등에 따른 파급 영향으로 오름세가 크게 확대되었다. 아무리 원자재 가격이 하락한다 해도 한 번 오른 가격이 다시 내려가는 일은 없다. 대신 물가가 계속해 오르면 그에 따른 임금 상승도 함께 이어질 것이라는 게 전망이다.
우리나라 증시는 외국인 투자의 영향을 많이 받는 편이다. 서브프라임모기지와 글로벌 금융 불안이 완화되면서 진정되면 외국인이 팔고 나가는 속도가 줄어야 하는데 줄고 있지 않은 상황이다. 하지만 현 상황에서는 빠져나갈 투자자는 거의 다 빠졌다고 보며 따라서 주식시장도 조정의 마지막 단계에 와 있다는 게 일반적인 견해다. 그래서 금융 불안을 해소할 수 있는 정부의 조치가 취해질 것이고 지금보다 불안이 더 심해지지는 않을 것으로 본다. 2001년 세계 불황 이후에 주택 시장 붐이 불었다가 그 거품이 꺼지면서 원자재 시장으로 옮아갔고, 다시 원자재 가격이 올랐다 안정세를 찾고 있으니 그 주기를 보았을 때 주식시장도 다시 안정세로 돌아섰다가 좋아질 여력이 있다. 내년 초 경기 저점을 통과한다면 다시 상승 국면으로 돌아올 것이다.
